楊貴妃也保不住東阿阿膠了

2019-11-03 09:47 | 來源:未知

楊貴妃也保不住東阿阿膠了

  本周三(10月30日)晚間,東阿阿膠披露了上市以來最糟糕的一份財報。第三季度,東阿阿膠實現營收9.4億元,同比減少32.79%;凈利潤1594萬元,同比下降95.61%;扣非凈利潤為-457萬元。
 
  在此之前,東阿阿膠是出了名的白馬股。自2006年上市以來,凈利潤從1.49億元一路走高至2018年的20.85億元,年均復合增長率接近25%。
 
  過去12年,東阿阿膠平均凈資產收益率約20%,毛利率約65%,凈利率接近30%,堪稱“藥中茅臺”。
 
  這份“慘烈”的成績單仿佛讓東阿阿膠一夜間跌下神壇。
 
  事實上,透析其財務數據不難發現,這顆雷早在2018年就埋下了。
 
  2018年10月30日,東阿阿膠公布當年三季報:營收同比下降2.16%,扣非凈利潤同比下降6.09%。
 
  這是東阿阿膠10年來首次出現扣非凈利潤同比下降的情況。一時間,唱衰者潮水般涌來,公司股價也出現連續下跌。
 
  正當所有人都準備看笑話的時候,東阿阿膠卻在第四季度奇跡般地“修復”了業績。最終,2018年全年實現營收73.38億元,同比微降0.46%;凈利潤20.82億元,同比增長2.01%。
 
  好歹勉強保持了增長,多少也算挽回了些面子。
 
  華商韜略發現,東阿阿膠修復業績的手段其實很簡單——
 
  第一,縮減成本,2018年全年銷售成本17.76億元,同比下降1.61%;第二,賒銷,2018年年底,公司應收賬款合計24.07億元,同比大漲127%,應收賬款回款周期從2017年的21.75天上漲到34.51天。
 
  也就是說,2018年,在業績明顯下滑的情況下,東阿阿膠沒有拿出有力的應對措施,而是通過放寬渠道商信用政策、透支未來業績的方式粉飾了財報。
 
  這顆雷早晚要暴。
 
  過去幾年,關于阿膠功效的爭議不斷,東阿阿膠的日子并不好過。
 
  2014年,北京協和醫院腎內科主治醫師陳罡發表文章《阿膠,被“神化”的水煮驢皮》稱,阿膠就是水煮驢皮,和水煮豬皮、牛皮沒什么區別。從營養學上說,阿膠無法滿足人體對氨基酸的需求,甚至是一種劣質蛋白。
 
  陳罡說:“當阿膠、腦白金、冬蟲夏草之流的銷售額不足以支撐巨額廣告費的時候,就是國人科學精神開始抬頭之時。”
 
  這篇文章一時間引發熱議。之后,每隔一段時間,“水煮驢皮”理論都會在社交平臺上炒一陣。
 
  2016年,人民日報也發文稱阿膠、紅棗、紅糖等“補血神品基本沒有用”。驢皮和豬皮、牛皮一樣,主要成分是膠原蛋白,補血效果并不顯著。
 
  面對質疑,東阿阿膠一直沒能給出有力回擊,只是反復宣傳3000年歷史傳承、《本草綱目》記載、楊貴妃暗中服用阿膠等幾個“老梗”。
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